Pengaruh Likuiditas, Growth Opportunity dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020)

Authors

  • Jeffri Andrian Salam Universitas Stikubank, Semarang , Indonesia
  • Sunarto Sunarto Universitas Stikubank, Semarang , Indonesia

DOI:

https://doi.org/10.31004/jptam.v6i2.3861

Keywords:

Likuiditas, Growth Opportunity, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Struktur Modal

Abstract

Studi ini bertujuan untuk menguji apakah profitabilitas memoderasi pengaruh likuiditas, growth opportunity dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Tujuan spesifik penelitian adalah untuk menguji apakah profitabilitas berperan memperlemah hubungan antara likuiditas dan ukuran perusahaan dengan struktur modal. Kegunaan penelitian adalah menjelaskan dan memperluas penelitian sebelumnya mengenai peran profitabilitas terhadap hubungan likuiditas, growth opportunity dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Studi ini menggunakan sampel perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016 – 2020 dengan jumlah 267. Studi ini menguji likuiditas, growth opportunity, ukuran perusahaan, profitabilitas, interaksi profitabilitas dan likuiditas dengan struktur modal, interaksi profitabilitas dan growth opportunity dengan stuktur modal dan interaksi profitabilitas dan ukuran perusahaan dengan struktur modal. Metode analisis menggunakan Metode Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas adalah sebagai variabel pemoderasi terhadap hubungan antara likuiditas, growth opportunity dan ukuran perusahaan dengan struktur modal. Hasil studi ini mengindikasikan bahwa likuiditas, ukuran perusahaan dan profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap struktur modal, sedangkan growth opportunity tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Profitabilitas dapat memoderasi hubungan antara likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal yang berfungsi memperlemah, sementara profitabilitas tidak dapat memoderasi hubungan antara growth opportunity terhadap struktur modal.

References

R. Bambang, “Dasar-dasar pembelajaran perusahaan (cetakan kedelapan).” Yogyakarta BPFE-Yogyakarta, 2016.

H. As’ari, “Analisis pengaruh struktur aktiva dan profitabilitas terhadap struktur modal dan kinerja perusahaan,” JRAMB, vol. Vol. 3 No., 2017.

R. S. Hendra, “Manajemen keuangan dan akuntansi untuk eksekutif perusahaan,” Salemba empat: Jakarta, 2018.

I. Kusna and E. Setijani, “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Growth Opportunity Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan,” J. Manaj. dan Kewirausahaan, vol. 6, no. 1, pp. 93–102, 2018.

S. Hermuningsih, “Profitability, growth opportunity, capital structure and the firm value,” Bul. Ekon. Monet. Dan Perbank., vol. 16, no. 2, pp. 115–136, 2013.

I. Zuhroh, “The Effects of Liquidity, Firm Size, and Profitability on the Firm Value with Mediating Leverage,” 2nd Int. Conf. Islam. Econ. Business, Philanthr. Theme “Sustainability Socio Econ. Growth,” vol. 2, 2019.

Z. Go?a?, “Impact of working capital management on business profitability: Evidence from the Polish dairy industry,” Agric. Econ., vol. 6, pp. 278–285, 2019, doi: https://doi.org/10.17221/335/2019-AGRICECON.

S. Tui, “Effect of Liquidity And Company Size on Profitability And Company Value in Industry Banking In Indonesia Stock Exchange,” EMI, vol. 7, no. 6, pp. 28–38, 2019, [Online]. Available: www.questjournals.org.

W. Khidmat, “IMPACT OF LIQUIDITY & SOLVENCY ON PROFITABILITY CHEMICAL SECTOR OF PAKISTAN,” EMI, vol. 6, no. 3, 2014.

Abeyrathna, “firm size has a positive effect on profitability,” Int. J. Sci. Res. Publ., vol. 9, no. 6, 2019, doi: DOI: 10.29322/IJSRP.9.06.2019.p9081.

O. Isik, “THE EFFECT OF FIRM SIZE ON PROFITABILITY: EVIDENCE FROM TURKISH MANUFACTURING SECTOR,” J. Business, Econ. Financ., vol. 6, no. 4, 2017, doi: DOI: 10.17261/Pressacademia.2017.762.

A. Juliana, “ANALISA FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS PERUSAHAAN DI INDONESIA (Studi Kasus: Indek LQ45 Periode 2012-2016),” Manag. Insight, vol. 14, no. 1, pp. 36–50, 2019.

Putra, “PENGARUH LEVERAGE, PERTUMBUHAN PENJUALAN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PROFITABILITAS,” E-Jurnal Manaj. Unud, vol. 4, no. 7, pp. 2052–2067, 2015.

F. CALLÉN, “INTER-RELATIONSHIP BETWEEN FIRM GROWTH AND PROFITABILITY IN A CONTEXT OF ECONOMIC CRISIS,” J. Bus. Econ. Manag., vol. 20, no. 1, pp. 86–106, 2019, doi: https://doi.org/10.3846/jbem.2019.6928.

S. W. Setiyowati, “Leverage dan growth opportunity mempengaruhi nilai perusahaan melalui profitabilitas,” J. Ekon. Mod., vol. 16, no. 1, pp. 31–40, 2020, [Online]. Available: http://ejournal.unikama.ac.id/index.php/JEKO.

I. K. Y. Dharmadi and I. G. A. M. A. Dwija, “Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas, Operating Leverage Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Consumer Goods di BEI,” E-Jurnal Akunt., vol. 24, no. 3, pp. 1858–1879, 2018.

M. Ghasemi and N. H. Ab Razak, “The impact of liquidity on the capital structure: Evidence from Malaysia,” Int. J. Econ. Financ., vol. 8, no. 10, pp. 130–139, 2016.

I. A. G. D. M. Sari and I. B. P. Sedana, “Profitability and liquidity on firm value and capital structure as intervening variable,” Int. Res. J. Manag. IT Soc. Sci., vol. 7, no. 1, pp. 116–127, 2020.

A. Z. Fajaria and N. Isnalita, “The Effect of Profitability, Liquidity, Leverage and Firm Growth of Firm Value with its Dividend Policy as a Moderasi Variable,” Int. J. Manag. Stud. Res., vol. 6, no. 10, pp. 55–69, 2018.

Santu Charan Das, “No TitleImpact Of Profitability On Capital Structure: An Analytical Study" Published In International Journal Of Trend In Scientific Research And Development,” Int. J. Trend Sci. Res. Dev., vol. Volume-2, no. Issue-4, 2018.

F. Antoni, Chandra, C., & Susanti, “Faktor - Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia,” J. Benefita 1(2), 2016.

H. Dang, “N., Vu, VTT, Ngo, XT & Hoang, HTV (2019). Study the Impact of Growth, Firm Size, Capital Structure, and Profitability on EnterpriseValue: Evidence of Enterprisesin Vietnam,” J. Corp. Account. Financ., vol. 30, no. 1, pp. 144–160.

A. Anisyah and P. Purwohandoko, “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Modalterhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2015,” J. Manajerial Bisnis, vol. 1, no. 01, pp. 34–46, 2017.

N. K. T. S. Dewi and I. M. Dana, “Pengaruh Growth Opportunity, Likuiditas, Non-Debt Tax Shield Dan Fixed Asset Ratio Terhadap Struktur Modal,” E-Jurnal Manaj., vol. 6, no. 2, pp. 772–801, 2017.

I. K. R. Andika and I. B. P. Sedana, “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal,” E-Jurnal Manaj., vol. 8, no. 9, pp. 5803–5824, 2019.

P. Anwar Sanusi, “The Effect of Profitability, Company Size, Company Growth on Firm Value Through Capital Structure in Manufaktur Companies on the Indonesia Stock Exchange 2014-2018 Period,” 2020.

E. F. Brigham and J. F. Houston, “Dasar-dasar Manajemen Keuangan Terjemahan.” Edisi, 2017.

C. M. STEWART, “The Capital Structure Puzzle, from the Journal of Finance.” Blackwell Publishing for the American Finance Association, 1984.

A. Ross, “Stephen, dkk. 2015,” Pengantar Kuangan Perusahaan. Jakarta: Salemba Empat.

S. C. Myers and N. S. Majluf, “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have,” J. financ. econ., vol. 13, no. 2, pp. 187–221, 1984.

Kasmir, Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada, 2016.

M. M. Hanafi and A. Halim, “Analisis Laporan Keuangan, Edisi Ketiga,” Yogyakarta Upp Stim Ykpn, 2016.

R. G. Rajan and L. Zingales, “What do we know about capital structure? Some evidence from international data,” J. Finance, vol. 50, no. 5, pp. 1421–1460, 1995.

T. Opler, L. Pinkowitz, R. Stulz, and R. Williamson, “The determinants and implications of corporate cash holdings,” J. financ. econ., vol. 52, no. 1, pp. 3–46, 1999.

E. Morellec, “Asset liquidity, capital structure, and secured debt,” J. financ. econ., vol. 61, no. 2, pp. 173–206, 2001.

V. Sibilkov, “Asset liquidity and capital structure,” J. Financ. Quant. Anal., pp. 1173–1196, 2009.

A. Mohamad, H. Umar, and H. Agustina, “Effect of growth opportunity, corporate tax, and profitability toward value of firm through capital structure (listed manufacturing companies of Indonesia),” ??????? ?????? ? ????????, vol. 23, no. 5, 2019.

P. Handoko, “The Influence of Firm’s Size, Growth, and Profitability on Firm Value with Capital Structure as the Mediator: A Study on the Agricultural Firms Listed in the Indonesian Stock Exchange,” Int. J. Econ. Financ., vol. 9, no. 8, pp. 103–110, 2017.

S. Agus, “Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi,” Ed. Keempat. Yogyakarta BPFE, 2018.

T. Meutia and M. Arfan, “Pengaruh Growth Opportunity, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Properti di Bursa Efek Indonesia,” J. Adm. Akunt. Progr. Pascasarj. Unsyiah, vol. 3, no. 2, 2014.

M. U. Mai, “Analisis Variabel-Variabel yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan-Perusahaan LQ-45 di Bursa Efek Jakarta,” Ekonomika, vol. 2, no. 2, pp. 228–243, 2006.

K. Kartini and T. Arianto, “Struktur Kepemilikan, Profitabilitas, Pertumbuhan Aktiva dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur,” J. Keuang. dan Perbank., vol. 12, no. 1, 2008.

S. Torang, “Metode riset struktur dan perilaku organisasi,” Bandung Alf., 2017.

P. Sugiyono, “Metode penelitian kombinasi (mixed methods),” Bandung Alf., vol. 28, 2018.

N. and B. S. Indriantoro, Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi & Manajemen, 1st ed. yogyakarta:BPFE: 2, 2018.

I. Ghozali, “Aplikasi analisis Multivariete dengan program IBM SPSS 23 (edisi 8),” Cetakan ke VIII. Semarang Badan Penerbit Univ. Diponegoro, vol. 96, 2016.

Herlina, “Implementation Of Sobel Formulas On The Web With Linier Regression Using Intervening Variables,” J. Algoritm. Log. dan Komputasi, vol. 1, no. 1, pp. 19–24, 2018, [Online]. Available: https://journal.ubm.ac.id/index.php/alu/article/view/1106.

Sharma, Subhash., Durand, Richard M., and Oded Gur-Arie (1981), Identification and Analysis of Moderator Variables. Journal of Marketing Research, Vol. 18, No. 3 (Aug., 1981), pp. 291-300.

S Sunarto (2008), Peran Persistensi Laba Memperlemah Hubungan Antara Earnings Opacity Dengan Cost of Equity dan Trading Volume Activity Studi Empiris pada Perusahaan Go Public di Indonesia. E-prints Undip

Agustina, N. F. and L. (2018) ‘Profitability Moderates the Effect of Company Growth, Business Risk, Company Size, and Managerial Ownership on Capital Structure’, Accounting Analysis Journal, 7(3), pp. 207–214. Available at: https://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/aaj.

Damayanti, N. P. D. (2017) ‘PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN RISIKO BISNIS TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI’, E-Jurnal Manajemen Unud, 6(10), pp. 5775–5803.

Cahyani Nuswandari, 2013. “Determinan Struktur Modal dalam Perspektif Pecking Order Theory dan Agency Theory”, Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan Vol. 2, No. 1, Hlm 92- 102.

Wimelda, Linda. dan Marlinah, Aan. 2013. Variabel-Variabel yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Publik Sektor Non Keuangan. Media Bisnis. Pp: 200-2013.

Yudhanta Sambharakreshma. 2010. “Pengaruh Size Of Firm, Growth dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal Perusahaan”. Jurnal Akuntansi, Manajemen Bisnis Dan Sektor Publik (JAMBSP). Vol. 6 (2) hal 197-216.

Antoni, Chenita Chandra, Febsri Susanti (2016). „Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia , Jurnal Benefita Vol 1 No. 2 Tahun 2016.

Primantara, A.A Ngr Ag Ditya Yudi, Made Rusmalia Dewi. 2016. Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Risiko Bisnis Ukuran Perusahaan, dan Pajak Terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No. 5, 2016: 2696-2726 ISSN : 2302-8912.

Yudiandari, Cokorda Istri Diah. 2018. “Pengaruh Profitabilitas, Operating Leverage, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan Pada Struktur Modal”. EJurnal Akuntansi Universitas Udayana. Vol. 22.1 Januari (2018). ISSN: 2302- 8556.

Dewi, Ni Kadek Tika Sukma, dan I Made Dana, Pengaruh Growth Opportunity, Likuiditas, Non-debt Tax Shield dan Fixed Asset Ratio terhadap Struktur Modal, Jurnal Manajemen Unud, Vol. 6, No. 2 (Mei 2017) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Bali.

I Komang Yusa Dharmadi, I Gusti Ayu Made Asri Dwija Putri. 2018. Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas, Operating Leverage, Likuiditas terhadap Struktur Modal Perusahaan Consumer Goods di BEI. ISSN: 2302-8556. EJurnal Akuntansi Universitas Udayana. Vol.24.3.September (2018):1858- 1879.

Erna Setijani, Kusna Irrofatun. 2018. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Growth Opportunity dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan. Universita Merdeka Malang.

I Kadek Rico Andika, Ida Bagus Panji Sedana. 2019. Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. EJurnal Manajemen, Vol. 8, No. 9, 2019:5803-5824 ISSN: 2302-8912 DOI: https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v08.i09.p22

Meutia, Tuti, 2016, “Pengaruh Growth Opportunity, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Properti di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Manajemen dan Keuangan Vol. 5 No.2.

Jusrizal dan Aloysius H. (2017). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014). Universitas Mercu Buana. PROFITA. Vol. 10. No.3. Desember 2017.

Idah Zuhroh,(2019),“The Effects of Liquidity, FirmSize, and Pro?tability on the Firm Value with Mediating Leverage” in The 2nd International Conference on Islamic Economics, Business, and Philanthropy (ICIEBP)

Hanafi, Mamduh M dan Abdul Halim. 2000. “Analisis Laporan Keuangan”. UPP AMP YKPN: Yogyakarta.

Eriotis, N., D. Vasiliou, dan Z.V. Neokosmidi. 1999.”How Firm Characteristics Affect Capital Structure?”, Managerial Finance, Vol 33, Mei:321-331.

Andika, I. K. R., & Sedana, I. B. P. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen, 8(9), 5803-5824.

Dang, H. N., Ha, V. T. T., Ngo, X. T., & Hoang, H. T. V. (2019). Study the Impact of Growth, Firm Size, Capital Structure, and Profitability on Enterprise Value: Evidence of Enterprises in Vietnam. Wiley Periodicals, Inc. https://doi.org/10.1002/jcaf.22371

Kurshev, A. dan Strebulaev, I.A. (2005). Firm Size and Capital Structure. EFA 2005 Moscow Meetings Paper.

Dominick, Salvatore. (2002). Managerial Economics: dalam Perekonomian Global. Edisi IV jilid I. Penerbit Erlangga, Jakarta.

Firmanullah, Nurul. Darsono. 2017. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal di Perusahaan Indonesia (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2014). Diponegoro Journal Of Accounting. Vol. 6 No. 3. Semarang

Suherman, Suherman. "Pengaruh Struktur Aset, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal yang Dimoderasi Oleh Profitabilitas." MIX JURNAL ILMIAH MANAJEMEN 9.2 (2019): 369-381.

Onofrei,Mihaela., et al. 2015. Determinant Factor Of Firm Leverage: An Empirical Analysis At Iasi Country Level. Elsevier Procedia Economics and Finance 20. Pp 460-466.

Kartini dan Arianto, Tulus. 2008. Struktur kepemilikan, profitablitas, pertumbuhan aktiva, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol 12, No. 1. Program Studi Keuangan dan Perbankan, Universitas Merdeka Malang.

Mirza, Daniel. 2015. Capital Structure Determinants in Europe: The Effect of Profitability and The Moderating Role of Firm Size. 5th IBA Bachelor Conference, July 2nd.

Gujarati, D., & Poter, C. 2008. Basic Econometrics (5th ed.). New York, NY: McGraw-Hill Education

Downloads

Published

23-05-2022

How to Cite

Salam, J. A. ., & Sunarto, S. . (2022). Pengaruh Likuiditas, Growth Opportunity dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020). Jurnal Pendidikan Tambusai, 6(2), 9165–9178. https://doi.org/10.31004/jptam.v6i2.3861

Issue

Vol. 6 No. 2 (2022): Agustus 2022

Section

Articles of Research

Citation Check

License

Copyright (c) 2022 Jeffri Andrian Salam, Sunarto Sunarto

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

Authors who publish with this journal agree to the following terms:

  • Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution License that allows others to share the work with an acknowledgement of the work’s authorship and initial publication in this journal.
  • Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal’s published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in this journal.
  • Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work (See The Effect of Open Access).